По сюжету фильм является продолжением фильма «Подземелье драконов». Действие происходит спустя 100 лет после событий, показанных в приквеле. Предыстория событий, происходящих в фильме, такова: давным-давно маги древней страны Тюраны одержали победу над ужасным богом-драконом Фалазуром, заточили его в недрах горы, а его силу поместили в мистическую «Чёрную Сферу». С тех пор прошло три тысячи лет, и однажды злобный колдун Дамодар обнаружил «Чёрную Сферу». С её помощью он собирается отомстить потомкам тех, кто когда-то победил его, и пробудить Фалазура, чтобы вместе с ним властвовать над миром. Если не удастся отобрать у Дамодара «Сферу» и вновь наложить на неё чары, Измир со всеми его жителями обречён. Но на пути сил Зла встают прославленный воин Берек и его супруга, молодая волшебница Мелора. Вместе с другими магами она ищет способ восстановить древнее заклятье, сковывающее Фалазура. Тем временем Берек по приказу короля отправляется на поиски «Чёрной Сферы», а вместе с ним — четыре героя, воплощающие в себе Хитрость, Ум, Мудрость и Силу: жулик Ним, колдунья Ормалин, священник Дориан и воительница Лакс. У них в распоряжении всего несколько дней, чтобы добраться до логова Дамодара, пока дракон не вернулся к жизни. Но их дорога изобилует опасностями: пройдя через Лес Разорванных Сердец, где властвует лич Клакс Злобный, управляющий ордой свирепых призраков, они попадают в Кертл — посёлок гоблинов, и там их атакует жуткий Ледяной Дракон, в сражении с которым погибает Дориан. Из Кертла их путь лежит к склепу колдуна Малека, в котором спрятан «Омут Обзора» — устройство для перемещения в любую точку пространства, откуда они телепортируются в крепость Дамодара.