Кристина говорит своей подружке Мег, что ее ждет ангел музыки, которого, умирая, обещал ей прислать отец – и этот ангел одновременно приводит в восторг и пугает ее. Именно он научил ее петь, но ни разу не показывался. В гримерку к Кристине приходит Рауль, они вспоминают дни детства. Кристина очень рада его видеть, однако все ее мысли по-прежнему об ангеле. Рауль, не желая этого замечать, ненадолго покидает ее, и зрители впервые слышат голос Призрака Оперы. Кристина просит его наконец появиться. Перед ней открывается зеркало, и по зеркальной дорожке она покидает гримерную. Когда Рауль возвращается, он слышит , кроме голоса Кристины, еще и мужской, собирается ворваться и учинить сцену ревности, но, распахнув дверь, видит, что внутри никого нет.Кристина и Призрак плывут на лодке по подземному озеру – самая красивая сцена в спектакле. Призрак привозит Кристину в свой дом в подвалах Оперы, прося ее остаться с ним навсегда. Песня действует как гипноз, и Кристина засыпает. Проснувшись, она пытается вспомнить, что с ней произошло и видит неподалеку Призрака, сосредоточенно играющего на органе и время от времени что-то записывающего, незаметно подходит к нему и срывает с него полумаску и в ужасе отшатывается. Призрак приходит в ярость, но все же решает отпустить ее, взяв обещание, что она вернется.Рабочий сцены, развлекает девочек из балета страшными историями о злодеяниях Призрака Оперы. Мадам Жири советует ему попридержать язык. У новых директоров свои проблемы. Критики заметили отсутствие примадонны, но теперь исчезла и Кристина, и играть некому, а все билеты на представление проданы. В это время в почте они обнаруживают два одинаковых письма, адресованных им. Андре сообщается, что в целом вечер был отличным, вот только балет надо бы подтянуть. Фирмайну же, как специалисту в делах денежных, указывается, что они задолжали зарплату, и неплохо бы ее выплатить. В конце стоит одинаковая подпись- П.О.: Призрак Оперы! Они уже и раньше слышали эту историю, но чтобы шутка заходила так далеко… От обсуждения возмутительного поведения шутников их отрывает Рауль: он прибежал узнать, куда подевалась Кристина. Ему прислали письмо,в котором сообщалось, что Кристину взял под свое крыло ангел музыки и что не следует пытаться разыскать ее. Почти следом влетает Карлотта. Ей так же прислали письмо. Там говорится, что в предстоящем спектакле “Il Muto” роль, предназначенную Карлотте исполнит Кристина Даэ, а Карлотте лучше не пытаться помешать этому. Карлотта, естественно, решила, что письма посылала или сама Кристина, или «виконт – ее любовник». Затем пришла мадам Жири с заявлением, что Кристина вернулась, кроме того, она принесла письмо от Призрака. В письме говорится, что Карлотта должна исполнить роль Кристины в «Il Muto», а именно – ничтожную роль пажа. Карлотта, решив, что ее теснят с позиций примадонны, закатывает грандиозный скандал. Мадам Жири умоляет выполнить приказания Призрака, или произойдет что-то ужасное. А директора умоляют приму остаться, и в то же время клянут ее капризы на чем свет стоит. И все это происходит одновременно!Директора решают, что исполнять главную роль будет Карлотта, а Кристине достается молчаливая роль пажа. Вечер представления «Il Muto» настает, и Рауль занимает место в пятой ложе, зная, что это ложа Призрака. Начинается представление. Как и было обещано, Карлотта исполняет роль графини, а Кристина, соответственно – роль пажа и по роли вынуждена молчать. Призрак появляется на сцене в виде огромной тени, пугая балерин. Кристина вскрикивает, что, мол, это Призрак, а Карлотта приказывает замолчать: «У тебя молчащая роль, ты, маленькая жаба». Но при следующем пассаже примадонна вместо нот разражается кваканьем. Она пытается начать снова, но петь не получается. Все в шоке, Карлотту быстро уводят за кулисы, а директора, поняв, что с Призраком лучше не спорить, сообщают, что представление продолжится через несколько минут, а роль графини будет исполнять мадемуазель Кристина Даэ. Но Призрак в гневе и Кристины в главной роли ему уже явно мало. Из-за занавеса вываливается повешенный рабочий сцены. Общая паника. Директора пытаются успокоить публику, сообщая, что это всего лишь несчастный случай! Рауль выбегает на сцену к Кристине, а она тащит его на крышу. Там Кристина рассказывает Раулю о Призраке. Дуэт завершается поцелуем, и это видит Призрак. Он понимает, что Кристина предала его, и в ярости с демоническим хохотом обрушивает-таки знаменитую люстру вниз.Проходит полгода. Призрак не появлялся, и все о нем забыли. Второй акт открывается сценой маскарада . Среди прочих присутствуют: директора, Карлотта с любовником Пианджи, балетмейстерша Жири с Мег и Кристина с Раулем. У Кристины на шее на цепочке – кольцо Рауля: они тайно обручились, хотя влюбленный виконт и хотел публично объявить о помолвке. Но Кристина все еще опасается мести Призрака. Маскарад продолжается, и все кружатся в свистопляске масок. Призрак тоже явился на бал в костюме Красной Смерти. Он язвительно осведомляется, ...